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豆包準(zhǔn)備向用戶收費(fèi)了：在免費(fèi)版基礎(chǔ)上推出多個(gè)付費(fèi)版本，擬按月推出68元、200元、500元三檔訂閱價(jià)格帶。消息出來后，很多朋友來找我聊，討論最多的其實(shí)就兩個(gè)問題：

1）固然因?yàn)樗懔Τ杀締栴}豆包要收費(fèi)，但這筆錢究竟能有多大？

2）收費(fèi)模式要走得通，行業(yè)的格局會有何影響。

如果我們把豆包最為一家獨(dú)立公司，當(dāng)前App月活超過3億，今年3月每天就要消耗120萬億的Token，僅電費(fèi)+硬件成本一月就要燒掉2-4億元（若加上攤銷和研發(fā)成本每月燒錢規(guī)模將在5-9億元），根據(jù)火山引擎數(shù)據(jù)，上述數(shù)據(jù)三個(gè)月要翻一番。

如果豆包持續(xù)完全免費(fèi)下去，一年燒錢規(guī)模保守將在150-200億之間，字節(jié)這家公司又把追求ROI刻在DNA里，長期必然是不可容忍的。

豆包收費(fèi)后，在財(cái)務(wù)上會有怎樣的預(yù)期呢？

國聯(lián)民生做了一個(gè)預(yù)測模型，我們在此分享下：

截至2026年3月，豆包月活用戶約3.45億人次，一季度月人均使用次數(shù)54.8次。如果按ChatGPT約5.6%的付費(fèi)率推算，豆包付費(fèi)用戶可達(dá)約1930萬，若沿用GPT的訂閱結(jié)構(gòu)來預(yù)計(jì)（低價(jià)訂閱人數(shù)占90%，中間價(jià)格帶訂閱人數(shù)占8%，高價(jià)格訂閱人數(shù)帶占2%），豆包的加權(quán)ARPU約87.2元/月，年化收入可達(dá)約202億元。

從ROI看，若豆包平均每個(gè)付費(fèi)用戶月推理成本控制在25—50元，則“收入/推理成本”的倍率達(dá)1.8至3.5倍。

考慮到我國用戶的付費(fèi)意識薄弱，上述數(shù)據(jù)再打個(gè)折扣，保守年化收入規(guī)模在150億元左右，基本可以對沖前文預(yù)估整體的運(yùn)營虧損，如一切得償所愿，屆時(shí)豆包的ROI能基本回正。

那么為什么豆包要在此時(shí)收費(fèi)呢？

我們可以看看大洋彼岸的OpenAI和Anthropic，前者主要向C端用戶收費(fèi)，而后者客戶以B端為主。

盡管OpenAI是此次大語言模型迅速普及的最大功臣，但其商業(yè)化節(jié)奏其實(shí)并不順利。不僅ARR增速明顯落后于Anthropic，且毛利率水平較之后者差距也是越來越大，2025年OpenAI的業(yè)績也是低于管理層預(yù)期的。

之所以出現(xiàn)此現(xiàn)象，除了“OpenAI 要展開更廣泛的研究，包括多模態(tài)、硬件、搜索等”以及“在備用服務(wù)器上投入巨資“等眾所周知的原因之外，最主要的其實(shí)還是賽道問題：

用戶結(jié)構(gòu)不同，Anthropic多為B端企業(yè)，免費(fèi)用戶的維持費(fèi)用相對較小，而OpenAI 有著較大體量的免費(fèi)用戶（付費(fèi)率僅5%）。

在大模型這個(gè)賽道中，各類公司雖然名目繁多，整體來看TO C的公司經(jīng)營質(zhì)量確實(shí)趕不上TO B的，后者天然具有低成本，高增長，強(qiáng)利潤的優(yōu)點(diǎn)。

了解行業(yè)背景后，我們再看豆包，重點(diǎn)看兩組數(shù)據(jù)。

上圖沙利文的統(tǒng)計(jì)口徑為：企業(yè)客戶直接調(diào)用大模型 API（不含云廠商內(nèi)部自用、也不含轉(zhuǎn)售 / 代理）。2025下半年豆包雖然市占率有所提升，但較之千問其差距反而越來越大。

但如果參考IDC數(shù)據(jù)（統(tǒng)計(jì)口徑豆包 API + 內(nèi)部業(yè)務(wù)調(diào)用 + 部分轉(zhuǎn)售給合作伙伴的量），豆包同期市占率又高達(dá)49%。

不同統(tǒng)計(jì)口徑得出了完全不同的結(jié)果，一方面說明豆包App在C端確實(shí)強(qiáng)大，但另一方面也暗示字節(jié)母體對豆包的支持足夠大，但體系外市場的搶占速度又不及對手千問。

這意味著，通過高確定性的B端利潤（如Anthropic），來補(bǔ)貼C端免費(fèi)模式的高損耗的模式短期難以走得通，加之C端越強(qiáng)大，燒錢規(guī)模越大。

豆包在此時(shí)選擇收費(fèi)模式，固然有市場探索的動(dòng)因，另一方面也是更重要的，是受現(xiàn)實(shí)的財(cái)務(wù)回報(bào)所迫。

對于未來行業(yè)的格局，我們重點(diǎn)要看：

豆包此次收費(fèi)的財(cái)務(wù)模型完全以對沖虧損去做的，但對于B端收入強(qiáng)勢的AI大廠（如阿里云），其C端運(yùn)營的財(cái)務(wù)容忍度其實(shí)更高，假如同類大模型產(chǎn)品晚收費(fèi)，少收費(fèi)，未來豆包在C端市占率能否扛得住。

對于此次收費(fèi)，豆包方面肯定是經(jīng)過一番嚴(yán)密的財(cái)務(wù)測算的，以追求ROI回正為目標(biāo)，但過早“出招”反而會給對手更多的選擇權(quán)，究竟這是不是豆包的一記昏招，我們繼續(xù)觀察。

       原文標(biāo)題 : ROI逼豆包收費(fèi)，千問跟不跟？