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聯(lián)影，營收138億，扣非凈利大增75%，腦機(jī)接口迎突破！

2026-05-06 10:47

2026年4月28日晚間，醫(yī)療設(shè)備龍頭——聯(lián)影醫(yī)療披露2025年年報(bào)及2026年一季報(bào)。

2025年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入138億元，同比增長33.98%；歸母凈利潤18.69億元，同比增長48.14%；扣非歸母凈利潤17.70億元，同比大增75.18%，利潤增速遠(yuǎn)超營收，規(guī)模效應(yīng)初顯。公司表示，業(yè)績增長主要受益于國內(nèi)大規(guī)模醫(yī)療設(shè)備更新政策常態(tài)化實(shí)施，醫(yī)學(xué)影像設(shè)備銷售量同比增長超35%。

尤為值得關(guān)注的是，扣非凈利潤77.01%的增速顯著高于歸母凈利潤49.60%的增速。這種“剪刀差”印證了利潤增長主要由主營業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)——在國內(nèi)政策落地與海外多區(qū)域快速放量的背景下，創(chuàng)新產(chǎn)品持續(xù)導(dǎo)入、高端市場認(rèn)可度提升，推動(dòng)盈利質(zhì)量同步增強(qiáng)。

與此同時(shí)，2026年1-3月（第一季度），公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入29.08億元，同比增長17.34%；歸母凈利潤3.99億元，同比增長7.78%，延續(xù)增長態(tài)勢。

財(cái)務(wù)質(zhì)量迎來根本性扭轉(zhuǎn)。此前現(xiàn)金流曾是聯(lián)影的隱憂，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額從2022年的6.82億元一路下滑，2024年轉(zhuǎn)為凈流出6.19億元。2025年，這一數(shù)字強(qiáng)勁回升至26.79億元。研發(fā)投入占營收比降至18.99%，絕對額仍高達(dá)26.2億元，同比增長16%。

此外，在行業(yè)結(jié)構(gòu)性升級背景下，聯(lián)影醫(yī)療憑借全棧式醫(yī)療裝備體系實(shí)現(xiàn)中國市場全面領(lǐng)跑，多條產(chǎn)品線市占率位列中國首位。

腦機(jī)前沿突破，手術(shù)機(jī)器人進(jìn)入臨床

業(yè)績的強(qiáng)勁增長，為聯(lián)影在前沿醫(yī)療科技領(lǐng)域的持續(xù)投入提供了堅(jiān)實(shí)支撐。

就在財(cái)報(bào)發(fā)布前夕，4月23日，由瑞金醫(yī)院腦病中心與聯(lián)影歷時(shí)五年聯(lián)合研發(fā)的神經(jīng)外科手術(shù)機(jī)器人正式獲準(zhǔn)進(jìn)入常規(guī)臨床應(yīng)用，覆蓋腦機(jī)接口植入手術(shù)等場景。同日，雙方簽署《醫(yī)工交叉與科技成果轉(zhuǎn)化合作備忘錄》，將持續(xù)深耕下一代前沿技術(shù)攻關(guān)與核心專利轉(zhuǎn)化。

其實(shí)，聯(lián)影在腦機(jī)領(lǐng)域的布局早已形成體系。2023年，聯(lián)影智融的uNav-Brain 550神經(jīng)外科手術(shù)導(dǎo)航定位系統(tǒng)獲得國家藥監(jiān)局三類證，成為國產(chǎn)首款實(shí)現(xiàn)醫(yī)用級機(jī)械臂術(shù)中高精度微調(diào)的手術(shù)機(jī)器人，定位誤差小于0.2mm，廣泛應(yīng)用于腫瘤活檢、腦深部電刺激、立體定向腦電圖等手術(shù)場景。

2025年8月，迭代產(chǎn)品uIGS Brain 700系列推出，AI輔助規(guī)劃將術(shù)前準(zhǔn)備時(shí)間從30分鐘壓縮至5分鐘，完美適配腦機(jī)接口植入等復(fù)雜場景。2026年2月，該系統(tǒng)入選國家藥監(jiān)局創(chuàng)新醫(yī)療器械特別審查綠色通道。

不過，腦機(jī)接口的精準(zhǔn)研發(fā)離不開高質(zhì)量影像技術(shù)支撐。

2025年10月，聯(lián)影與天津大學(xué)聯(lián)合研發(fā)的全球首套腦機(jī)交互定制化磁共振平臺“神工-神觀”正式啟用，搭載全球最高梯度磁場，實(shí)現(xiàn)微米級全腦解析，同時(shí)構(gòu)建“光、聲、電、磁”多模態(tài)研究體系，實(shí)現(xiàn)“觀測與干預(yù)”的同步協(xié)同。

2026年1月，由聯(lián)影智能聯(lián)席CEO沈定剛牽頭的國家科技創(chuàng)新2030“腦科學(xué)與類腦研究”重大專項(xiàng)正式啟動(dòng)，將腦機(jī)接口硬件與AI大模型深度融合，聚焦阿爾茨海默病的早期評估與干預(yù)。

總而言之，從財(cái)報(bào)穩(wěn)健增長到腦機(jī)縱深布局，聯(lián)影此次手術(shù)機(jī)器人臨床落地，正是國產(chǎn)腦機(jī)產(chǎn)業(yè)崛起的縮影。腦機(jī)接口的核心痛點(diǎn)在于“精準(zhǔn)定位、安全植入、高效解碼”，單一設(shè)備難以突破，必須依托影像、導(dǎo)航、機(jī)器人、AI等多技術(shù)深度融合——這正是聯(lián)影全棧式體系的核心優(yōu)勢。

從手術(shù)機(jī)器人到“神工-神觀”平臺，聯(lián)影已構(gòu)建完整閉環(huán)。以業(yè)績?yōu)榈讱猓约夹g(shù)融合為利刃，聯(lián)影醫(yī)療正以持續(xù)的創(chuàng)新投入，書寫國產(chǎn)高端醫(yī)療裝備的新篇章。

聯(lián)影