近日，港股神經(jīng)介入龍頭心瑋醫(yī)療發(fā)布2025年度盈利預喜。
根據(jù)公告初步評估，2025年公司預計實現(xiàn)營收4.0億至4.1億元，同比增長約44%，且下半年業(yè)績環(huán)比持續(xù)提升。全年稅前利潤約8000萬元，較2024年同期的凈虧損1200萬元實現(xiàn)大幅逆轉，同比增長近800%。
從趨勢看，公司2024年底虧損已較2023年收窄88.3%，至1200萬元；2025年上半年扭虧為盈，歸母凈利潤達5093.8萬元，至全年盈利預喜落地，也標志著公司進入規(guī)模化盈利階段。
剔除股權激勵等非經(jīng)營性影響后，2025年經(jīng)調(diào)整稅前利潤約7700萬元，較2024年調(diào)整后凈虧損1150萬元顯著反轉，顯示主營業(yè)務盈利能力已基本跑通。
此次業(yè)績增長的核心動力，主要來自神經(jīng)介入多條產(chǎn)品線的同步放量。
心瑋醫(yī)療表示，本次業(yè)績改善主要得益于多維度業(yè)務增長與精細化成本管控的協(xié)同發(fā)力。缺血性腦卒中領域新產(chǎn)品與新技術的落地應用，同時各類缺血性卒中產(chǎn)品的市場份額穩(wěn)步提升；出血性腦卒中領域顱內(nèi)支架實現(xiàn)規(guī)模化商業(yè)銷售，其他產(chǎn)品銷量也同步增長；疊加介入通路類產(chǎn)品銷售額持續(xù)攀升。
因此，多線產(chǎn)品形成合力，構成了全年收入亮眼表現(xiàn)的重要基礎。
與此同時，公司的成本和費用得到有效管控，經(jīng)營效率持續(xù)提升，為盈利水平的提升奠定了堅實基礎。在收入擴大的背景下，經(jīng)營杠桿效應顯現(xiàn)，推動利潤端改善并提升。同時，公司正逐步從以研發(fā)投入和市場鋪設為主的階段，過渡至更加注重規(guī)模效率與經(jīng)營質(zhì)量的階段，這一變化在財務數(shù)據(jù)中已開始體現(xiàn)。
其實，神經(jīng)介入賽道上的三條核心產(chǎn)品線戰(zhàn)略協(xié)同共同鑄造的亮眼成績，早已在2025年上半年的業(yè)績細節(jié)中出現(xiàn)端倪。
在缺血性腦卒中領域，Captor取栓支架與大口徑抽吸導管作為核心產(chǎn)品持續(xù)放量。取栓支架已升級至九種型號，而大口徑抽吸導管憑借級聯(lián)抽吸技術獲得臨床廣泛認可。
2025年上半年，該類產(chǎn)品植入量同比增長60%，其中大口徑抽吸導管覆蓋醫(yī)院數(shù)量激增267%，帶動板塊終端植入金額全年有望突破6.5億元，市場份額超過10%。
在出血性腦卒中領域，業(yè)務呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。2024年10月獲批的創(chuàng)新產(chǎn)品“長城”顱內(nèi)動脈瘤栓塞輔助支架快速滲透市場，2025年上半年新增合作醫(yī)院200家，并帶動彈簧圈銷量翻倍，板塊收入同比飆升563%。
隨著血流導向裝置上市，公司成為國內(nèi)唯一具備“彈簧圈+輔助支架+密網(wǎng)支架”完整動脈瘤治療方案的企業(yè)，競爭壁壘顯著增強。
介入通路產(chǎn)品線則保持穩(wěn)健增長，進一步夯實業(yè)務基本盤�！懊}合”封堵止血器2025年上半年植入量近10萬根，同比增長28%，在血管閉合領域市場份額超過20%。公司還與矩陣醫(yī)療合作，即將推出新一代封堵器，將進一步提升市場覆蓋。
與此同時，公司通過生產(chǎn)工藝升級與原材料超95%國產(chǎn)化，推動毛利率回升至68%以上，形成了“增收、增利、降費”的良性循環(huán)。
如果說主營業(yè)務的盈利筑牢了公司基本盤，那么前沿技術的布局則決定了其未來增長的天花板。在神經(jīng)介入國產(chǎn)替代進入深水區(qū)的當下，技術儲備已成為企業(yè)穿越行業(yè)周期的核心。當前，心瑋醫(yī)療正依托介入式腦機接口與自膨式顱內(nèi)藥物洗脫支架兩大前沿方向，構建驅動未來長期增長的“雙引擎”。
值得注意的是，發(fā)布業(yè)績預告同日，心瑋醫(yī)療還公布其自主研發(fā)的自膨式顱內(nèi)藥物洗脫支架注冊申請已獲國家藥監(jiān)局受理。該產(chǎn)品用于顱內(nèi)動脈粥樣硬化性狹窄的治療，對狹窄和梗阻的管腔具有支撐和開通作用，并且能有效預防支架內(nèi)的再狹窄。目前，全球范圍內(nèi)尚無同類自膨式顱內(nèi)藥物洗脫支架產(chǎn)品上市，公司研發(fā)進度處于行業(yè)領先。
因此，總的來說，此次業(yè)績預告可以說明其在經(jīng)過兩年堅定轉型，已初步從“燒錢換市場”到“市場換利潤”的戰(zhàn)略跨越，那么未來，這場神經(jīng)介入領域的“增長神話”能否持續(xù)？我們一起拭目以待。
溫馨提示：本文不構成任何投資建議
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