近日，威高骨科發(fā)布公告：公司擬動用8646萬元募集資金收購蘇州杰思拜爾醫(yī)療科技有限公司（簡稱“杰思拜爾”）部分股權并增資，交易完成后將持有其55%股權，杰思拜爾正式成為其控股子公司。
在骨科集采持續(xù)深化的背景下，威高骨科這一動作調整，到底意欲何為？
蘇州杰思拜爾醫(yī)療科技有限公司（簡稱“杰思拜爾”）成立于2019年，是一家專注于骨科微創(chuàng)領域的高新技術企業(yè)。由創(chuàng)始人胡善云帶領團隊創(chuàng)立，在醫(yī)療設備領域深耕多年，積累了豐富的行業(yè)經驗，成功掌握了杰思拜爾微創(chuàng)骨科以及有源能量平臺的核心研發(fā)與生產技術。
杰思拜爾主要專注脊柱微創(chuàng)與運動醫(yī)學兩大領域，構建“骨科微創(chuàng)設備 + 有源能量設備” 雙技術平臺，主要產品包括高頻電刀、手術動力系統(tǒng)、超聲骨刀，醫(yī)用內窺鏡攝像系統(tǒng)、高頻電刀及各類配套器械耗材產品，主打 “脊柱微創(chuàng)全套解決方案”，技術路線與國內骨科微創(chuàng)化趨勢高度契合。
此外，杰思拜爾相關產品具有研發(fā)優(yōu)勢，如2025年7月取證的骨組織手術設備（即超聲骨刀）完成了對腳踏、 單機集成鏡下/開放超聲、高速動力、高速刨削、灌注泵、負壓泵的一體式設計，保證流量持續(xù)的同時確保手術區(qū)域壓力處于安全范圍；在脊柱內鏡及關節(jié)鏡方面，杰思拜爾是國內全自主掌握設計研發(fā)生產各類型光學、電子內窺鏡廠商。值得注意的是，杰思拜爾盈利能力堪憂。
杰思拜爾2024年營收1455.03萬元，2025年前三季度營收875.25萬元，凈利潤-459.12萬元、-434.66萬元。
公開資料顯示，威高骨科創(chuàng)立于2005年，2021年在上交所上市，主營業(yè)務為骨科醫(yī)療器械的研發(fā)、生產和銷售，主要產品包括骨科植入醫(yī)療器械以及骨科手術器械工具。
在脊柱、創(chuàng)傷、關節(jié)類植入器械領域長期具備優(yōu)勢，然而，其核心產品目前均已全面被納入集采范疇。集采帶來的價格壓力，對公司的傳統(tǒng)業(yè)務造成沖擊。
從財務數據來看，2025年前三季度，公司實現營業(yè)收入11.06億元，同比增長2.12%；盡管通過成本控制，歸母凈利潤2.07億元，同比增長26.24%，但鑒于市場形勢，尋求新業(yè)務增長點已成為公司持續(xù)發(fā)展的必然選擇。
在此背景下，未被深度集采的微創(chuàng)骨科、運動醫(yī)學等領域，或成為行業(yè)新的增長極。數據顯示，骨科微創(chuàng)手術量年均增速超20%，相關器械市場規(guī)�？焖贁U張。
在集采持續(xù)深化的背景下，收購杰思拜爾，威高骨科能直接拿到成熟產品線與生產能力，快速切入高增長領域，既能緩解對傳統(tǒng)產品價格壓力，又能借市場集中度提升推進進口替代，實現份額利潤雙升。
當下骨科手術微創(chuàng)化成主流，手術范式轉變帶動行業(yè)向運動損傷修復、脊柱全周期治療延伸，此為核心增長點，契合威高骨科創(chuàng)新戰(zhàn)略。而當前，威高骨科雖有初步微創(chuàng)解決方案，但杰思拜爾的經皮脊柱內窺鏡等產品能精準補足，與現有產線協(xié)同。
反觀杰思拜爾，6646萬元擬支付的收購款可解決原股東的退出需求，2000萬擬增資款計劃注入產品注冊、生產升級，理論上可緩解 “注冊階段無營收” 的現金流壓力；同時，資源層面上，可避免“單純收購” 可能導致的原有醫(yī)療資源股東流失，為后續(xù)臨床合作、政策對接鋪路。
綜上，威高骨科此次并購主要是想進一步完善自身在微創(chuàng)設備領域的空白；杰思拜爾則想依托威高骨科資源，沖破自身在商業(yè)化進程中遭遇的瓶頸。未來，隨著雙方在研發(fā)、供應鏈、銷售渠道的深度融合，威高骨科有望在微創(chuàng)骨科領域構建新的競爭優(yōu)勢。
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