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作者｜林易編輯｜重點(diǎn)君

剛過(guò)去的三月份，AI行業(yè)最熱的詞屬于Token（詞元）。幾件事情幾乎同時(shí)發(fā)生：

國(guó)內(nèi)，國(guó)家數(shù)據(jù)局局長(zhǎng)劉烈宏在中國(guó)發(fā)展高層論壇宣布：中國(guó)日均Token調(diào)用量已突破140萬(wàn)億，較兩年前的1000億暴增千倍。

海外，英偉達(dá)創(chuàng)始人黃仁勛在GTC大會(huì)上說(shuō)：Token將是未來(lái)數(shù)字世界最核心、最值錢的大宗商品，Token的吞吐量將成為全球企業(yè)CEO追蹤的核心經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)。

同樣在三月，阿里云在財(cái)報(bào)電話會(huì)上公布了一個(gè)非常激進(jìn)的目標(biāo)：五年內(nèi)云與AI商業(yè)化年收入突破1000億美元，隱含年復(fù)合增長(zhǎng)率約47%。此外，字節(jié)跳動(dòng)云計(jì)算業(yè)務(wù)火山引擎的豆包大模型日均調(diào)用量超過(guò)100萬(wàn)億Tokens，躋身全球前三。

云計(jì)算作為AI時(shí)代的底層基礎(chǔ)設(shè)置，重要性越來(lái)越高，而AI云正成為一門真正的好生意。

什么是好生意？在科技行業(yè)，標(biāo)準(zhǔn)基本可以概括為三條指標(biāo)：規(guī)模效應(yīng)帶來(lái)的邊際成本遞減、客戶生態(tài)鎖定帶來(lái)的高轉(zhuǎn)換成本，以及建立在標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品之上的高毛利率與經(jīng)常性收入。

這三條，亞馬遜AWS、微軟Azure、谷歌Cloud幾乎同時(shí)滿足。它們通過(guò)提供標(biāo)準(zhǔn)化的IaaS、PaaS、SaaS，構(gòu)建了高壁壘、高利潤(rùn)的商業(yè)閉環(huán)：資源池越大成本越低，客戶一旦遷入就難以離開(kāi)，軟件訂閱則持續(xù)產(chǎn)生高毛利現(xiàn)金流。2025自然年，這三家云廠商的利潤(rùn)分別高達(dá)456億、540億和139.1 億美元。

但中國(guó)云計(jì)算卻走上了一條截然不同的路。過(guò)去十幾年，盡管市場(chǎng)大盤不斷擴(kuò)大，但國(guó)內(nèi)云廠商長(zhǎng)期陷入了重資產(chǎn)、低毛利、高度內(nèi)卷的集成商困境，利潤(rùn)卻始終做不上去。背后原因在于特殊的IT消費(fèi)習(xí)慣、貧弱的SaaS生態(tài)，以及大型政企客戶對(duì)高度定制化的偏好。傳統(tǒng)IaaS階段，由于各家云廠商提供的計(jì)算、存儲(chǔ)和網(wǎng)絡(luò)資源高度同質(zhì)化，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)最終往往淪為價(jià)格戰(zhàn)。為了爭(zhēng)奪非互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的政企大客戶，云廠商做了大量低毛利、高人力的定制化開(kāi)發(fā)與本地部署工作，這使得云計(jì)算從一種本應(yīng)具備高度規(guī)模效應(yīng)的輕量化服務(wù)，變?yōu)榱艘匀肆�和硬件堆砌為主的傳統(tǒng)IT項(xiàng)目制生意。

直到這一輪AI浪潮，為國(guó)內(nèi)云計(jì)算廠商帶來(lái)了重構(gòu)商業(yè)模式的機(jī)會(huì)：將大模型封裝成可調(diào)用、可計(jì)費(fèi)的標(biāo)準(zhǔn)化云服務(wù)，賣給企業(yè)與開(kāi)發(fā)者，成為新的增長(zhǎng)引擎。

從價(jià)格戰(zhàn)到漲價(jià)潮

AI首先推動(dòng)了云計(jì)算行業(yè)的結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)。2025年第一季度，中國(guó)云基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)支出達(dá)116億美元，同比增長(zhǎng)16%，AI相關(guān)需求已成為推動(dòng)企業(yè)向云端遷移的主要?jiǎng)恿�。另�(yè)?jù)Omdia報(bào)告，2025年中國(guó)AI云市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)518億元，同比增長(zhǎng)148%，到2030年將突破1930億元。（注：各家云廠商對(duì)AI云的定義有所不同）

但增長(zhǎng)背后曾是慘烈的價(jià)格戰(zhàn)。2024年5月，火山引擎旗下豆包大模型在國(guó)內(nèi)率先掀起大模型的降級(jí)潮，此后，阿里云、百度智能云等相繼跟進(jìn)，大模型Token定價(jià)在不到一年內(nèi)狂降超90%，部分云廠商的推理算力毛利率跌為負(fù)數(shù)。他們策略是“以虧損換規(guī)�！�，畢竟誰(shuí)能先在開(kāi)發(fā)者和企業(yè)客戶中建立起API調(diào)用習(xí)慣，誰(shuí)就能在未來(lái)占據(jù)主動(dòng)。

直到2026年初，價(jià)格戰(zhàn)信號(hào)才開(kāi)始逆轉(zhuǎn)。海外，亞馬遜AWS與谷歌Cloud先后宣布漲價(jià)，國(guó)內(nèi)，阿里云、百度智能云、騰訊云隨即跟進(jìn)。3月18日阿里云和百度智能云同步官宣漲價(jià)，其中：

阿里云最高漲34%：對(duì)AI算力、存儲(chǔ)等產(chǎn)品進(jìn)行調(diào)價(jià)。其中，采用自研芯片的平頭哥真武810E等算力卡產(chǎn)品上漲5%-34%；滿足高性能計(jì)算的文件存儲(chǔ)產(chǎn)品CPFS上漲30%。新價(jià)格于2026年4月18日起執(zhí)行。

百度智能云最高漲30%：AI算力相關(guān)產(chǎn)品服務(wù)上調(diào)約5%-30%；并行文件存儲(chǔ)等上調(diào)約30%。同樣于2026年4月18日起生效。

漲價(jià)最直接的導(dǎo)火索就是激增的Token需求。單純的大模型對(duì)話帶來(lái)的Token消耗有限，而2026年Agent爆發(fā)和多模態(tài)模型成熟徹底擴(kuò)容了AI云市場(chǎng)。尤其是Claude Code、OpenClaw等智能體產(chǎn)品的走紅，讓科技公司意識(shí)到，一次智能體任務(wù)往往包含多輪內(nèi)部推理、工具調(diào)用和任務(wù)執(zhí)行，其Token消耗量通常顯著高于普通的AI對(duì)話。算力需求從“云端訓(xùn)練”徹底轉(zhuǎn)變?yōu)椤坝?xùn)練+推理”雙輪驅(qū)動(dòng)，導(dǎo)致現(xiàn)有AI算力資源極度緊缺。

正是這種算力供需關(guān)系的變化，直接催生了商業(yè)計(jì)費(fèi)模式的改變。

從IaaS算力租賃到MaaS Token經(jīng)濟(jì)學(xué)

在傳統(tǒng)的IaaS階段，云廠商的核心商業(yè)模式是作為“二房東”，出租底層計(jì)算資源、存儲(chǔ)空間和網(wǎng)絡(luò)帶寬，同質(zhì)化嚴(yán)重。

Token出現(xiàn)打破了這一局面。Token是AI模型處理語(yǔ)言、圖像、音視頻的最小語(yǔ)義單元，用戶每次與大模型交互，最終都被拆解成Token完成運(yùn)算。以Token計(jì)費(fèi)，云廠商從"賣硬件使用權(quán)"轉(zhuǎn)變成了"賣智能服務(wù)"。

這套模式有優(yōu)勢(shì)非常明顯：首先是抹平了硬件同質(zhì)化。用戶不再關(guān)心底層是什么GPU，只關(guān)心同等Token能否完成任務(wù)；其次是天然放大了規(guī)模效應(yīng)。算力池越大，并發(fā)調(diào)度效率越高，分?jǐn)偟矫總�(gè)Token的邊際成本越低；最后是標(biāo)準(zhǔn)化API接口形成了生態(tài)鎖定，調(diào)用習(xí)慣一旦建立，遷移成本極高。云服務(wù)真正變成了像水電一樣，打開(kāi)即用，接上即跑。

云廠商也正在將緊缺的AI算力資源向高附加值的Token業(yè)務(wù)傾斜。比如，騰訊云在過(guò)去一個(gè)多月快速整合資源，推出了覆蓋云端、C端及企業(yè)版的“龍蝦”產(chǎn)品矩陣，并直接將原有的MaaS大模型服務(wù)平臺(tái)升級(jí)為TokenHub，推出統(tǒng)一的Token Plan服務(wù)。

智能體的普及使得原本按次調(diào)用的能力變成了高頻、自動(dòng)化的服務(wù)，極大地推高了云廠商的Token流水，也讓MaaS業(yè)務(wù)有望在未來(lái)占到云廠商整體收入的30%甚至更高。

據(jù)《財(cái)經(jīng)雜志》報(bào)道，2025年12月末，阿里云智能集團(tuán)資深副總裁、公共云事業(yè)部總裁劉偉光在一場(chǎng)小規(guī)模溝通中稱，MaaS收入在云廠商整體收入的占比，有可能達(dá)到30%甚至更高。此外，亞馬遜AWS管理層在2025年三季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議上也曾披露，要把Bedrock打造成全球最大的推理平臺(tái)，收入貢獻(xiàn)將與其核心計(jì)算產(chǎn)品EC2不相上下，預(yù)計(jì)在總營(yíng)收中占比超過(guò)30%。

而這正是頂級(jí)云生意所需要的"經(jīng)常性、高毛利、可復(fù)制"的收入結(jié)構(gòu)。

AI云的勝負(fù)手是全棧成本的競(jìng)爭(zhēng)

模式雖好，但AI云的競(jìng)爭(zhēng)正變得日趨激烈。

海外，轉(zhuǎn)型AI云，成為亞馬遜AWS、微軟Azure、谷歌Cloud、甲骨文OCI的共同目標(biāo)；國(guó)內(nèi)，阿里云、百度智能云、騰訊云、火山引擎、華為云等科技云廠商，也紛紛強(qiáng)化自己的AI屬性。各家云廠商的資本開(kāi)支，也持續(xù)創(chuàng)新高。

在我們看來(lái)，AI云的競(jìng)爭(zhēng)不是單純的算力競(jìng)爭(zhēng)，而是全棧成本的競(jìng)爭(zhēng)。勝負(fù)手不在于誰(shuí)的GPU更多，而在于誰(shuí)能實(shí)現(xiàn)最低的"單位Token成本"。

美國(guó)四大云廠商的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)驗(yàn)證了這個(gè)邏輯。谷歌是全棧整合程度最高的玩家，Gemini系列模型由自研TPU訓(xùn)練、部署在TPU上，芯片、模型、云服務(wù)三位一體，同時(shí)掌握成本控制權(quán)與定價(jià)權(quán)。亞馬遜累計(jì)交付超140萬(wàn)枚自研Trainium 2芯片，性價(jià)比比同類英偉達(dá)GPU高30%-40%。反面教材案例甲骨文，無(wú)自研芯片，算力建設(shè)完全依賴英偉達(dá)，資本支出超過(guò)自身經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流，同時(shí)高度依賴OpenAI單一客戶，處境最為脆弱。

中國(guó)云廠商面臨同樣的競(jìng)爭(zhēng)邏輯，疊加地緣壓力，維度更為復(fù)雜。

阿里云擁有規(guī)模與全棧的雙重優(yōu)勢(shì)，護(hù)城河最深。百煉MaaS平臺(tái)聚合通義千問(wèn)、DeepSeek等數(shù)十款主流模型；已累計(jì)向?qū)嶋H業(yè)務(wù)部署出貨超過(guò)47萬(wàn)顆AI芯片，60%以上服務(wù)于外部商業(yè)化客戶。未來(lái)三年，阿里宣布將投入超3800億元用于云和AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

百度智能云不急于搶Token流量規(guī)模，而是向能源、金融、汽車等垂直行業(yè)的核心流程深度滲透，憑借自研芯片昆侖芯、文心大模型與千帆平臺(tái)的"芯-云-模-體"全棧自研體系，連續(xù)兩年拿下國(guó)內(nèi)大模型招投標(biāo)項(xiàng)目數(shù)和中標(biāo)金額雙料第一。

火山引擎走的是激進(jìn)的MaaS優(yōu)先路線。字節(jié)跳動(dòng)內(nèi)部抖音、視頻創(chuàng)作、Seedance視頻生成模型等龐大的應(yīng)用生態(tài)，平攤了基礎(chǔ)設(shè)施固定成本，讓火山引擎在Token價(jià)格上得以持續(xù)激進(jìn)定價(jià)。據(jù)《晚點(diǎn)》報(bào)道，火山引擎此前曾定下了2026年MaaS業(yè)務(wù)收入超百億元的目標(biāo)，隨著Seed 2.0、Seedance 2.0 等模型發(fā)布、OpenClaw持續(xù)爆火，團(tuán)隊(duì)已提升了收入目標(biāo)。

騰訊云過(guò)去幾年實(shí)現(xiàn)艱難轉(zhuǎn)型。2022年前后，騰訊云主動(dòng)砍掉低毛利總包業(yè)務(wù)，聚焦高毛利自研PaaS/SaaS產(chǎn)品，將"被集成"而非"總集成"樹(shù)立為核心戰(zhàn)略。短期市場(chǎng)份額承壓，但改善收入結(jié)構(gòu)：2025年IaaS占四成、PaaS占四成、SaaS占兩成，而PaaS與SaaS的毛利率維持在50%-70%，遠(yuǎn)高于IaaS的10%-15%。成立12年后，首次實(shí)現(xiàn)規(guī)�；�盈利，馬化騰在財(cái)報(bào)中將其列為當(dāng)年核心成就。

生成Token的成本與效率決定一切

AI將云計(jì)算的計(jì)費(fèi)單元從同質(zhì)化的算力資源轉(zhuǎn)向差異化的智能服務(wù)；Token的爆炸式增長(zhǎng)，使MaaS層收入很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)看不到天花板；標(biāo)準(zhǔn)化API帶來(lái)的規(guī)模效應(yīng)與生態(tài)鎖定，正在賦予頭部云廠商一定程度的定價(jià)權(quán)。

AI讓云計(jì)算的生意模式變好了，但機(jī)會(huì)注定只屬于少數(shù)玩家：有充裕的現(xiàn)金流，能承受千億級(jí)算力軍備投入；能自研芯片或深度國(guó)產(chǎn)算力整合能力，在英偉達(dá)生態(tài)之外構(gòu)建成本控制能力；以及有自研模型和MaaS工程化落地能力，因?yàn)槟Ｐ蛷?qiáng)弱直接決定單卡Token吞吐量，決定單Token成本，最終決定毛利率。

正如黃仁勛所說(shuō)：生成Token的成本與效率，決定科技企業(yè)的營(yíng)收與生死。

       原文標(biāo)題 : Token調(diào)用量大爆發(fā)，AI云成了一門好生意